기업분석 : 대우건설(047040) 목표 주가 전망

기업개요

대우건설은 도로, 철도 등 사회기반시설을 건설하는 토목사업과 아파트등을 건설하는 주택건축사업, 석유화학시설 및 발전소를 건설하는 플렌트 사업을 영위

세계 최대수심, 최장 및 국내 최초 침매터널 공사인 거가대로, 국내 최장 도로터널인 인제터널을 성공리에 관통시키는 등 첨단 기술력을 입증하며 시정선도

고부가가치 창출이나 안정적인 수익 발생이 가능한 공종을 추가로 발굴하고, 사업 다각화를 통해 다양한 미래 먹거리를 확보 노력중.

최근 주가 흐름

기업실적

시가총액 : 2조 8,304억

시가총액 순위 : 코스피 107위

매출액 : 8조 1,367억

영업이익 : 5,583억

당기순이익 : 2,826억

PER : 7.30배

ROE : 11.06%

회사소개

① 사업의 개요

현재 대우건설이 영위하는 사업은 크게 토목 부몬, 주택건축 부문, 플랜트 부문, 신사업 부문 그리고 기타부문으로 나눌 수 있다.

토목 : 도로, 교량, 철도, 지하철, 항만, 수자원, 단지, 환경, 신재생에너지 등

주택건축 : 아파트, 주상복합, 오피스텔, 비주거시설(상업시설), 오피스) 등

플랜트 : Oil& Gas, LNG, Refinery, Petro-chemical, 화력발전, 원자력, IPP, 신재생 등 관련 플랜트 공사

신사업 : 국내 외 투자개발(부동산,IPP,PPP), 투자자산 매입운용

기타 : 건물 유지관리보수업(O&M), 시설물 관리업(FM), 호텔업 등

 

② 산업의 성장성

토목

토목사업은 장기적 저성장기에 접어들어, 대우건설의 주요 포트폴리오 중 하나인 사회기반 시설 발주사업 물량은 점차적으로 줄어들 것으로 예상된다. 따라서, 당사는 기존 정부 발주 사업 외 사업 경쟁력 확보를 위해 토목-주택건축 복합개발 사업 및 민자 O&M(Operation & Maintenance) 사업 등을 통해 사업 경쟁력을 확보하고자 한다. 해외에서도 인도/아시아/아프리카 등 신흥공업국 위주의 지속성장이 예상되고, 이에 따른 인프라시장의 성장세도 지속되리라 전망된다. 이는 국내건설시장의 시장 정체를 극복할 수 있는 돌파구가 될 것이라 판단한다.

 

주택건축

주택건축산업 시장은 최근 들어 건설수주 및 투자 증가세가 줄어들고 있으나, 이는 국내 주택건축산업이 기존 성장기에서 성숙기로 넘어가는 자연스러운 단계로 판단되고 있다. 시장구조 변경에 따라 과거와 같은 대규모 주거단지 및 신도시 개발 사업 중심에서, 리츠 연계 임대업, 노후 건축물 리모델링, 시설 유지보수 등과 같은 신규 사업 분야로 시장 영역이 점차 전환 될 것으로 전망된다.

 

플랜트

석유/가스 분야는 중동 지역과 아프리카를 비롯해 중국, 인도, 동남아 등 대형 신흥국의 발주가 증가 될 것으로 전망되고 있다. 특히 천연가스 수요는 2050년까지 연 평균 0.9%의 성장이 예상된다. 또한 중동, 동남아시아 등을 중심으로 고부가가치 제품 생산을 위한 석유화학 분야로의 투자도 지속될 것으로 예상된다. 발전 분야의 경우 아시아, 아프리카, 남미 등 신흥시장 전력 수요가 증가함에 따라 시장 성장성이 높아지고 있으며, 환경 이슈로 탈 석탄 기조가 이어지고 신재생 에너지 분야가 지속적으로 확대될 예정이다. 아시아는 높은 경제성장률로 인한 지속적 전력수요 증가로 복합화력발전, 가스발전, 원자력발전 모두 증가할 것으로 전망되고 있으며 특히 Waste to Energy, Biomass 등 신재생 에너지 분야가 다양화될 것으로 예상된다. 또한 동유럽과 중동 등 개발도상국을 중심으로 한 원전시장이 확대될 것으로 보인다.

 

신사업

건설산업의 성장성이 둔화되고 수주경쟁이 심화됨에 따라 최근 건설산업의 추세는 도급사업에서 투자개발형 사업으로 급속히 전환되고 있다. 국내 부동산 시장의 경우, 15년 이상의 노후 건축물의 증가, 부동산 금융(펀드/리츠 등) 연계사업 확대 등으로 기존 시공 위주 건설산업 외 부동산 관리 및 투자운용 사업이 확대될 것으로 예상된다. 해외 부동산/인프라 개발사업 또한 국내 내수 건설시장 둔화, 신흥국의 경제 성장에 따른 도시/사회기반시설 수요 증가, 각국 재정 축소에 따른 민간투자사업 확대 정책 등과 맞물려 향후 지속적으로 성장할 것으로 전망된다.

 

③ 수주전략

 

공공부문

민자부문

민간비문

해외부문

④ 주요매출처

2020년 대우건설의 주요 10대 매출처는 Duqm Refinery & Petrochemical Industries LLC(DRPIC), KINPC, 주식회사 케이티앤지, 검단신도시 AB16블럭공동주택사업, GCPI, 현대건설(주)컨소시엄, (주)엠디엠플러스, 신영시티디벨로퍼 주식회사, 과천주공7단지 1구역 주택 재건축정비사업조합, 주식회사 인천공항영종위탁관리부동산투자회사이며 주요 매출처에 대한 매출 비중은 전체 매출액 대비 약 24.5% 수준이다.

 

⑤ 수주상황

2020년 말 도급계약잔액은 38조 1,132억원 으로 프로젝트 상세 현황은 아래와 같다.

(연결종속법인 및 계약잔액 500억 미만인 프로젝트는 기타항목에 포함)

 

투자포인트

• 서울/수도권 주택 공급 확대 및 재건축 재개 기대감으로 주가 호조를 보이고 있음
• 1분기 분양은 3,900세대, 신규수주는 2조원 수준으로 큰 변동없이 사업 계획 수준으로 진행 중
• 플랜트 매출 부진을 주택 성장으러 상쇄, 원가율 안정화 전망
• 2021년에는 4년만에 외형 성장, 하반기 자체사업 분양 예정

에널리스트 목표 주가

• 교보증권 목표주가 8,500원
• 이베스트투자증권 목표주가 8,500원
• 하나투자증권 목표주가 8,000원
• 하나금융투자 목표주가 7,700원
• 유진투자증권 목표주가 7,600원

투자자별 매매동향

본 글은

전자공시와 증권사 리포트 등을 참고하여 요약정리하였습니다.

회사의 개략적인 내용이니 투자하시기 전 회사의 재무 상태 및 사업내용 등을 다시 한번 확인하시고 투자하시기를 당부드립니다. 주린이의 기업분석일뿐, 투자 추천이 아닙니다.